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航天信息 查账征收方式预计大面积推广,客群跟arpu值
作者:0536m.com  更新时间:2018-12-11 14:13:13

事件:2018年11月30日,国家税务总局北京市(所有区)税务局发布终止定期定额征收方法的告知布告:除由集贸市场代征税款的个体工商户外,自2019年1月1起终止按期定额征收方式。终止定期定额后,个体工商户征收方式转为查账征收。

    “点下户”转为查账征收,客户群体和ARPU值有望大幅晋升。1)本次告诉主要影响达不到《个体工商户建账治理暂行办法》规定设置账簿标准的个体工商户的税收征收管理。依据《个体工商户建账管理暂行办法》,个别月销售(营业)额在3万元以下的商户算作“点下户”。2)定期定额征收是由纳税人自报生产经营情况和应纳税款,而查账征收是由纳税人根据账簿记载、先自行打算缴纳,事后经税务机关查账核实。由定期定额征收转为查账征收,象征着大量“点下户”必须设置简易账,其间需要增值税发票作为做账根据(安装增值税税控体系),同时须要记账或代账流程。因此,海内诸多“点下户”对税控设备和服务以及财税SaaS跟税务咨询的需要将大大增加。3)公司作为国内税控领军,深耕税控服务市场二十多年,市占率超过70%,领有线下万人服务队伍,且诺诺财税SaaS软件研发成熟,最有望受益。根据国度工商总局今年2月数据,我国实有个体工商户约4060万户考虑实际经营以及报税情形,保守假设点下户占比为60%,即整体潜在市场2436万户,金税盘(200元/盘)和税控服务费(280元/年)潜在收入空间极大,并且SaaS类代记账服务可提升ARPU值400元-1000元/年。

    子公司整合验证实行力强化,财税SaaS及企业服务领军地位逐渐确破。1)深耕税控业务二十多年,确立了税控领军位置(70-80%市占率),2017年企业客户数超过1000万,预计2018上半年增添迅速。2)全国外勤IT服务人员超过万人,且懂得客户实际需要。随着税控系统信息化升级、解放职员劳能源,万人地推团队经过业务培训、具备渠道复用价值。3)依据公司财报,2017年二级、三级子公司总数为100家,同比减少约30%,而2018H1仅为72家,子公司整合加大内部竞争压力,管理跟履行力随之加强。4)根据诺诺官网,核心银行浦发、招商配合贷款产品已全国推广,草根调研理解2018下半年推广加速,预计2018年贷款额连续放量。同时,诺诺财税SaaS产品成熟,万人地推团队可推广金融、财税等企业服务,公司在国内财税SaaS及企业服务领军的地位逐步确破。

    业绩加速点清楚,坚持“买入”评级。企业客户数、会员服务、普惠金融将是公司中期成长加速因素。根据关键假设,预计2018-2020年营业收入为338.18亿、400.94亿和478.31亿,归属上市公司股东的净利润为16.03亿22.07亿和30.05亿。保持“买入”评级。

    风险提示:税控行业性降价影响相关企业当期利润;业务推进不达预期;宏观经济危险;猜想假设与实际情况有差异的危险。

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